民生证券发布研报称，7月出栏有所恢复，猪价延续高景气区间震荡。本周外三元生猪全国均价为20.6元/公斤，周环比-2.8%;生猪出栏均重124.7kg，环比+0.1%。仔猪价格高位震荡;7月钢联数据显示育肥猪饲料销量同比下滑8.8%，预示生猪供应压力已经开始减轻。新生仔猪数从2023年10月出现拐点，向后推6个月意味着2024年4月开始进入生猪出栏量的拐点，后期生猪供应压力逐月减轻;叠加去年秋冬疫病的阶段性影响，猪价有望延续景气上行周期。

生猪：7月出栏有所恢复，猪价延续高景气区间震荡。本周外三元生猪全国均价为20.6元/公斤，周环比-2.8%;生猪出栏均重124.7kg，环比+0.1%。仔猪价格高位震荡，本周15kg外三元仔猪均664元/头，周环比-0.8%。7月钢联数据显示育肥猪饲料销量同比下滑8.8%，预示生猪供应压力已经开始减轻。新生仔猪数从2023年10月出现拐点，向后推6个月意味着2024年4月开始进入生猪出栏量的拐点，后期生猪供应压力逐月减轻;叠加去年秋冬疫病的阶段性影响，猪价有望延续景气上行周期。民生证券推荐成本低于行业的牧原股份、业务均衡多元的温氏股份，以及低成本、高增速逻辑持续兑现的企业包括巨星农牧和华统股份，建议关注神农集团。最后推荐资产负债表相对健康/资金储备充足的天康生物、新五丰、唐人神和中粮家佳康。

白鸡：苗价冲高回落，期待后续旺季催化。本周白羽鸡苗均价3.1元/羽，环比-4.0%;白羽肉鸡均价3.7元/公斤，环比-3.9%。本周鸡苗价格冲高回落，主要受气温升高以及雨水天气的影响，养殖端出栏积极。但毛鸡出现压价收鸡，对鸡苗价格的上涨形成一定打压。前期引种短缺已逐步传导至商品代阶段，商品代鸡源供应回落有望带动苗价上行。叠加下游需求后期季节性回暖，商品代鸡苗价格仍将进入景气上行区间，利好产业链上下游企业，建议关注益生股份、圣农发展、民和股份、禾丰股份。

种植：24/25年度全球农产品供应偏充裕，关注蓝莓促早进度。【大豆】美国大豆产量预估上调较多，全球大豆产量略有下滑。【玉米】美玉米产量预估上调，全球库存有所提升。【小麦】美国及全球小麦预估产量均有所下滑。全球小麦产量预估为7.98亿吨，同比上调1047万吨，阿根廷、澳大利亚、加拿大和印度等地的小麦产量均有上调。全球小麦消费量预估为8.02亿吨，同比上升203万吨。最终全球小麦期末库存预估为2.54亿吨，同比下调419万吨，主要因为俄罗斯的期末库存下调，库销比31.6%，同比下降0.6PCT。【蓝莓】投产面积快速增长，期待促早实现量价齐升。诺普信蓝莓版图扩张迅速，公司预计2025年投产面积是2024年的1.5倍，从2万亩增长到3万亩，亩产量也将有所增长。四季度是蓝莓价格较高的时间段，根据诺普信公司23/24产季10、11月公司蓝莓销售均价高达10.5万元/吨，吨均利润丰厚。今年公司将进一步加大蓝莓促早规模，夯实量价齐升逻辑，继续推荐诺普信。

风险提示：生猪出栏量低于预期;农产品价格大幅波动;疫病影响超预期